Il s’en est passé des choses depuis cette analyse consacrée au cours de l’argent et au ratio or/argent ! Cela ne vous aura sans doute pas échappé : la hausse de ces deux métaux précieux s’est ensuite poursuivie de plus belle !

Dans la newsletter du 28 septembre 2025, nous présentions à nos abonnés la société minière canadienne Silver Mountain Resources (AGMR.V). Le titre évoluait alors aux alentours des 3 CAD.  

Silver Mountain Resources est une compagnie d’exploration et de développement minier dont l’objectif est de relancer la production d’argent à Reliquias, une mine souterraine située dans la province de Castrovirreyna, au Pérou. Le projet bénéficie d’un historique de production, d’un large portefeuille de concessions de plus de 60 000 hectares, ainsi que d’infrastructures existantes, notamment une usine de traitement et une installation de résidus.

La stratégie du groupe consiste à passer du statut d’explorateur à celui de producteur grâce au redémarrage de Reliquias, tout en conservant un potentiel de développement sur l’ensemble du district minier.

Ces derniers mois, la société a enregistré plusieurs avancées significatives, avec des travaux souterrains livrant des résultats à haute teneur, la sécurisation de financements, ainsi que la signature d’accords avec les communautés locales.

Pourquoi cette société ?

Ce graphique compare la valeur d’entreprise des minières argent en fonction de leur production annuelle d’argent.

L’indicateur clé : Enterprise Value / once produite

Cet indicateur nous indique combien le marché valorise chaque once d’argent produite par an.

• Si le ratio est élevé → société déjà reconnue, en production, avec des actifs jugés solides

• Si le ratio est bas → société en développement, redémarrage ou perçue comme risquée

La moyenne du secteur ressort à ~184 $ / once.

• Pour Silver Mountain Resources = >plus de 5x en dessous de la moyenne sectorielle

C’est ce que souligne la flèche “>5x to reach average”.

Si la production de Silver Mountain atteint un niveau normal au Pérou, le potentiel de re-rating sera donc très important. Cela parait un objectif atteignable étant donné que la mine de Reliquias a un historique de production. Ce n’est pas une nouvelle mine. Si le projet est une réussite, la valorisation changera radicalement.

En janvier 2026, Silver Mountain Resources a confirmé que les travaux avancent conformément au calendrier, en vue d’une reprise de la production commerciale au troisième trimestre 2026.

Est-ce que le titre a rattrapé sa décote ?

Fin septembre 2025, le titre évoluait autour des 3 CAD. Depuis, il s’inscrit en hausse d’environ 65 %, atteignant 4,95 CAD au 26 janvier 2026. Cette progression reste toutefois en ligne avec celle du secteur, sans véritable surperformance. Autrement dit, le titre a accompagné le mouvement haussier du marché des minières argent, mais n’a pas encore rattrapé sa décote structurelle.

L’année 2026 s’annonce décisive pour Silver Mountain, avec des catalyseurs opérationnels susceptibles de faire évoluer la perception du marché. 

Cela ne constitue en aucun cas un conseil d’achat. L’investissement dans les minières juniors reste par nature spéculatif et comporte des risques élevés.

A suivre … 

Bons trades !

DR Bourse

(À titre d’information, le titre a été rentré en portefeuille entre 3,29 CAD et sous les 3 CAD)

PS : Dans un prochain article, on vous présentera Chesapeake Gold Corp, junior canadienne aurifère, qui contrôle l’un des plus importants gisements d’or et d’argent non exploités au monde : le projet Metates au Mexique.

A noter que la top liste est aussi incluse dans les offres PEA Optimum et Hebdo Inside

Cette liste regroupe, selon mes critères (PER, VE/RO et VE/EBITDA faibles, pipelines faiblement valorisés), les titres les plus intéressants et sous-valorisés de la cote ou susceptible de faire l’objet d’opérations financières (OPA, OPRA, etc…)

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