QUADIENT,  spécialiste du matériel logistique et du traitement du courrier a indiqué procéder à une revue stratégique de son activité “Lockers”, au cours de laquelle il étudie plusieurs options pour sa division de consignes de colis automatiques.

La société est certes endettée et a multiplié les avertissements sur résultats ces dernières années… mais la valorisation actuelle ne semble pas refléter pleinement la valeur de certains actifs.

QUADIENT (capitalisation boursière de 450 M€, une VE autour de 1,13 Md€) détient notamment des activités qui pourraient susciter l’intérêt d’acteurs stratégiques.

En 2020, le groupe avait ainsi refusé une offre de 350 M€ pour son pôle CXM (Customer Experience Management), une activité dédiée à la gestion et à l’optimisation de la relation entre les entreprises et leurs clients.

Autre actif : cette fameuse activité Lockers.

QUADIENT a construit une position de premier plan dans plusieurs marchés clés comme les États-Unis, le Japon et le Royaume-Uni. La base installée est passée d’environ 2 000 consignes colis en 2018 à plus de 28 000 aujourd’hui.

L’activité Lockers devrait générer environ 114 M€ de chiffre d’affaires en 2026. Les revenus récurrents liés aux abonnements progressent fortement : ils représentaient deux tiers du chiffre d’affaires en 2025 et 80 % au premier trimestre 2026. 

Côté rentabilité, l’EBITDA est devenu positif en 2024. La marge EBITDA a atteint 5 % en 2025 et devrait dépasser 10 % en 2026, soit un EBITDA supérieur à 12 M€.

La question à se poser : “combien vaut réellement cette activité ?” 

Sur une valorisation de 15x l’EBITDA, l’activité Lockers pourrait être cédée pour 180 M€.
Un multiple plus élevé est-il justifié compte tenu de la croissance, des revenus récurrents et de la dimension stratégique de l’actif ?

La nouvelle est logiquement appréciée par le marché depuis deux séances !

À suivre de très près !  ;)

David

(AMF : actionnaire)

🚨🚨Ce n’est pas un conseil d’achat !! 🚨🚨

AMF : actionnaire 

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Comme toujours : pas de promesses tapageuses, seulement du travail, de la méthode… et un peu de bon sens boursier.

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Cette liste regroupe, selon mes critères (PER, VE/RO et VE/EBITDA faibles, pipelines faiblement valorisés), les titres les plus intéressants et sous-valorisés de la cote ou susceptible de faire l’objet d’opérations financières (OPA, OPRA, etc…)

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