J’avais été toujours négatif sur la biotech GENFIT, notamment lors de la grande époque (2014-2015) lorsque l’ancien PDG et baratineur JF Mouney, affirmait que la phase II dans la NASH était un succès alors que l’étude avait été un échec !! La molécule avait par la suite logiquement échoué en phase III. Ce n’était pas une surprise … sauf pour de nombreux analystes (!!) alors qu’il suffisait de lire attentivement les résultats de l’étude de phase II !! Allez comprendre ! 😉

J’ai ensuite changé d’avis en 2021, lorsque GENFIT a signé un superbe deal avec IPSEN (upfront de 120 M€, milestones de 360 M€ et une entrée d’IPSEN dans le capital de GENFIT).
IPSEN avait été visiblement convaincu par la publication des résultats de phase II, publiés dans la Cholangite Biliaire Primitive (CBP), qui avaient été excellents. 

La situation était même paradoxale puisque la valorisation de GENFIT n’avait jamais été aussi intéressante depuis 2 ans, un deal avait été signé et pourtant, personne n’en parlait !

J’espère d’ailleurs avoir le temps de faire un point sur GENFIT dans une prochaine vidéo … Un titre avec une histoire très mouvementée depuis 2008!!  Une vraie saga pour Netflix !

En attendant, GENFIT et son partenaire IPSEN annoncent la réussite de leur phase III dans la Cholangite Biliaire Primitive (CBP)

Le critère principal a été atteint mais un critère secondaire  n’a pas été atteint (dans la diminution du prurit).
Le titre grimpe logiquement de 26 % ce matin (4,83 €) 

Ma ligne actuelle (néanmoins allégée ces derniers jours)

Il faudra suivre de près CYMABAY aux Etats Unis, concurrent de GENFIT, dans la CBP.

CYMABAY n’a pas encore publié ses résultats de phase III  mais sa valorisation boursière atteint 765 M$ (705 M€)  contre une CB de 236 M€ pour GENFIT 

Au vu de cette forte différence de valorisation, je m’attends à une forte baisse du titre CYMABAY, trois fois plus valorisé que GENFIT alors que la réussite de la phase III de CYMABAY dans la CBP,  n’est pas certaine ! Je m’attends à très court terme, à un arbitrage de CYMABAY vers GENFIT … mais il est difficile de dire dans quelle mesure cet arbitrage s’effectuera !

(Mise à jour à 13h30 : CBAY +15 % en premarket et GENFIT  +2 % ! => cela signifie que pour l’instant les investisseurs US ne sont pas convaincus par les résultats de GNFT, le critère secondaire dans le prurit n’ayant pas été atteint et c’est ce que le marché reproche à GENFIT. Le gagnant de la course à CBP, pourrait être CYMABAY … mais rien ne dit que leur étude sera un succès)

Ligne soldée à 4,408 et 4,28 + qq petits trades dessus ce matin.

Suite à la hausse du titre, une augmentation de capital de GENFIT n’est pas à exclure. Il est plus intelligent de lever de l’argent après le succès d’une étude qu’après un échec, lorsque le titre est au fond du trou !!

GENFIT présente de plus un attrait spéculatif étant donné qu’IPSEN, je le rappelle, est dans la capital de GENFIT ! 

CE N’EST PAS UN CONSEIL D’ACHAT

David